O que é funding rate: o pequeno pagamento a cada hora entre longs e shorts

Um perp não tem data para acabar. Então o que impede o preço dele de se afastar muito do preço real da moeda? O funding. É um pequeno pagamento que circula entre os traders que apostam na alta e os que apostam na baixa, a cada hora, empurrando o perp de volta para o preço real. Você vai ver isso como uma linha no seu histórico de operações. Este guia explica de onde ele vem e quanto custa de verdade.

O que é o funding rate?

O funding rate é uma pequena porcentagem da sua posição que os longs pagam aos shorts, ou os shorts aos longs, em horários fixos enquanto um perp está aberto. É o preço de manter um perp alinhado com a moeda que ele acompanha.

Imagine que de repente todo mundo quer apostar que o Bitcoin vai subir. Eles empurram o preço do perp para cima do preço real do Bitcoin nas grandes corretoras. O funding fica positivo: agora os longs pagam os shorts. Ficar long custa um pouco, ficar short rende um pouco. Alguns traders abrem shorts para receber isso, o que empurra o preço do perp de volta para baixo. O contrário acontece quando todo mundo aposta na baixa.

Não é uma taxa para a corretora. Na Hyperliquid, o funding é pago direto entre traders e a corretora não fica com nada (>documentação da Hyperliquid, funding).

Quem paga o funding, os longs ou os shorts?

Quando o funding é positivo, os longs pagam os shorts. Quando é negativo, os shorts pagam os longs. O sinal mostra para que lado a multidão está pendendo.

Então o funding também pode ser renda. Um short durante uma alta exagerada recebe a cada hora que fica aberto, desde que o preço não passe por cima dele.

De quanto em quanto tempo o funding é pago na Hyperliquid?

A cada hora. A Hyperliquid calcula uma taxa de 8 horas e paga um oitavo dela a cada hora, então os pagamentos são pequenos e frequentes.

Muitas grandes corretoras cobram funding a cada 8 horas. A Hyperliquid divide isso em 24 pagamentos pequenos por dia. A taxa tem um teto de 4% por hora, o mesmo para todas as moedas (>documentação da Hyperliquid, funding). Esse teto é um limite de segurança para momentos extremos. O funding normal é uma fração mínima dele.

Como o funding rate é calculado?

Ele tem duas partes: uma parte fixa de juros e uma parte de prêmio que mede o quanto o perp se afasta do preço real. Normalmente é o prêmio que decide o sinal.

Nas palavras da própria Hyperliquid, a taxa é o prêmio médio mais uma diferença de juros limitada (>documentação da Hyperliquid, funding). Em palavras simples:

• Parte de juros. Fixa em 0,01% a cada 8 horas, ou seja, 0,00125% por hora. Sozinha, ela faz os longs pagarem um pouco aos shorts. A Hyperliquid diz que ela reflete a diferença de custo entre pegar dólares emprestados e pegar cripto emprestada.
• Parte de prêmio. Medida a cada 5 segundos e tirada a média ao longo da hora. Se o perp é negociado acima do preço do oráculo (um preço justo montado a partir das grandes corretoras à vista), o prêmio é positivo. Se abaixo, negativo.

O pagamento da sua operação é o tamanho da sua posição, vezes o preço do oráculo, vezes a taxa. Repare no detalhe: a Hyperliquid usa o preço do oráculo, não o mark price, para converter a sua posição em dólares.

Quanto o funding custa numa operação pequena?

Normalmente centavos. Na taxa base, uma posição de $200 paga cerca de um quarto de centavo por hora, uns 6 centavos por dia.

Vamos às contas com a base de 0,00125% por hora, quando o prêmio está perto de zero:

Agora o caso quente. Numa alta muito concorrida, o funding pode ficar dez ou vinte vezes acima da base por um tempo. Com dez vezes, a posição de $200 paga cerca de 60 centavos por dia. Mantida por uma semana, passa de $4, uma boa mordida numa operação de $20.

Duas lições: o funding acompanha o tamanho da posição, então o multiplicador também aumenta o funding. E o funding pesa mais em operações mantidas por muito tempo em moedas muito concorridas.

O funding pode ser negativo?

Pode. Funding negativo quer dizer que os shorts pagam os longs. Acontece quando a multidão pende para a baixa e o perp é negociado abaixo do preço real.

Depois de uma queda forte, muitos traders se amontoam em shorts. O perp pode ser negociado abaixo do preço real, e o funding vira negativo. Aí os longs recebem a cada hora para manter a posição. Alguns traders procuram exatamente isso: um long numa moeda com funding negativo recebe uma pequena renda enquanto espera uma recuperação. Continua sendo uma aposta no preço. A renda do funding não salva uma operação que continua caindo.

O funding me diz para onde o preço vai?

Não, ele diz para que lado a multidão está pendendo. Funding muito alto quer dizer que muitos traders estão long e pagando por isso. Isso pode continuar por um tempo, ou estourar.

Os traders olham o funding como um termômetro do humor. Quando o funding está muito alto, muita gente está apostando na alta com alavancagem. Se o preço cai um pouco, muitos são liquidados ao mesmo tempo, o que empurra o preço ainda mais para baixo. Isso se chama long squeeze. O contrário, com shorts amontoados, é um short squeeze. O funding dá uma pista do risco de squeeze. Ele não diz quando vai acontecer.

Como funciona o funding quando eu copio uma baleia?

A sua cópia paga ou recebe funding exatamente como a posição da baleia, no seu tamanho. Isso aparece no resultado da sua operação, já contabilizado.

Se você copia uma baleia que segura um long por três dias numa moeda com funding alto, a sua cópia também paga esse funding por três dias, na proporção da sua posição. Com o dinheiro de treino da CopyHype, as taxas de trading contam do mesmo jeito que no dinheiro real; com dinheiro real, o funding também aparece no seu histórico, então segurar por muito tempo custa um pouco mais do que o treino mostra. Na página da baleia, confira quanto tempo ela segurou as últimas operações, em Last results. Um trader que segura por dias em moedas da moda paga mais funding do que um que entra e sai em poucas horas.

Como mantenho o custo do funding baixo?

Segure por menos tempo em moedas muito concorridas, mantenha o multiplicador moderado e confira a taxa antes de segurar por muito tempo. O funding raramente é motivo para pular uma boa operação, mas é motivo para não dormir em cima de uma ruim.

• Olhe a taxa da moeda. A Hyperliquid mostra o funding atual e uma contagem regressiva em cada mercado.
• Multiplicador menor, funding menor. O funding cresce com a posição, não com o seu valor.
• Segurar muito tempo em moedas da moda se acumula. Uma semana com funding alto pode custar mais do que as taxas de trading.
• Estar do lado que recebe é um bônus, não um plano.

Perguntas frequentes

O funding é uma taxa?

Não para a corretora. Na Hyperliquid, o funding é pago entre traders e a corretora não fica com nada. É custo ou renda, dependendo do seu lado.

Pago funding se fechar antes da hora?

O funding é pago sobre as posições abertas em cada pagamento de hora em hora. Uma operação aberta e fechada entre dois pagamentos não paga funding.

Por que normalmente são os longs que pagam?

Por causa da parte fixa de juros, e porque a multidão tende a ser otimista. Quando o prêmio está perto de zero, a parte de juros sozinha faz os longs pagarem um pouco aos shorts.

O funding pode me liquidar?

O funding sai da margem da posição, então um funding muito alto por muito tempo pode aproximar aos poucos uma operação da liquidação. Em operações pequenas e curtas, raramente é a causa.

A CopyHype cobra alguma coisa sobre o funding?

Não. A taxa da CopyHype é de 0,1% da posição quando uma operação abre e quando fecha. O funding vai direto entre traders na Hyperliquid.

De onde vêm esses dados?

Da documentação oficial de funding da Hyperliquid. Fontes:

• >Documentação da Hyperliquid: funding
• >Documentação da Hyperliquid: especificações dos contratos

Os exemplos de custo usam a taxa de juros base e ignoram o prêmio. O funding real muda a cada hora. Funding, preço do oráculo e squeeze estão definidos no glossário de perps.