C'est quoi, les tokens d'outcome ? Oui et Non, split et merge, pour débutants

Quand tu achètes du Oui sur un marché de prédiction, tu ne remplis pas un ticket de pari. Tu achètes un token qui vaudra 1 $ ou 0 $. Une fois que tu vois les deux tokens et comment ils s'emboîtent, le prix, le carnet d'ordres et le gain coulent de source. Ce guide explique les tokens d'outcome sur Hyperliquid, de l'idée la plus simple aux noms techniques.

C'est quoi, un token d'outcome ?

Un token d'outcome est une part d'un côté d'une question. À la fin, il vaut 1 $ si ce côté a raison et 0 $ s'il a tort. Entre-temps, il s'échange à un prix qui reflète la probabilité.

La documentation HIP-4 de Hyperliquid décrit les marchés d'outcomes comme « des contrats entièrement collatéralisés qui se règlent dans une plage fixe », et indique que chaque marché a deux tokens, étiquetés par ses side specs, en général Oui et Non (>documentation Hyperliquid, HIP-4). Entièrement collatéralisé veut dire que chaque paire de tokens est adossée à 1 $ bloqué dans le système, donc le gain est toujours là.

Que sont les tokens Oui et Non ?

Le token Oui paie si l'événement arrive. Le token Non paie s'il n'arrive pas. Ce sont des reflets : quand l'un vaut plus, l'autre vaut moins.

Dans les termes de Hyperliquid, le Oui est réglé à une valeur appelée settleFraction et le Non à 1 moins cette valeur. Pour un simple marché Oui ou Non, cette valeur vaut 1 ou 0 (>documentation Hyperliquid, HIP-4).

D'où viennent les tokens Oui et Non ?

Ils sont créés par paires. Quand un acheteur de Oui et un acheteur de Non se rencontrent à des prix qui font 1 $ au total, leur argent est bloqué et un Oui et un Non sont émis. Quand la paire est revendue, elle est détruite (burn).

Disons qu'Ana achète du Oui à 0,40 $ et que Ben achète du Non à 0,60 $. À eux deux, ils mettent 1 $. Le système bloque ce 1 $ et crée un Oui pour Ana et un Non pour Ben. À la fin, l'un des deux récupère le 1 $. Un guide développeur explique que sur Hyperliquid, cette émission et cette destruction se font dans le moteur d'appariement pendant les exécutions, donc tu n'appuies jamais sur un bouton pour émettre (>guide développeur Chainstack).

Pourquoi 1 Oui plus 1 Non valent-ils toujours 1 $ ?

Parce qu'un seul des deux paiera 1 $ et l'autre 0 $. Détenir les deux revient à détenir 1 $, quoi qu'il arrive.

Ce fait tout simple garde les prix honnêtes. Si le Oui coûte 0,40 $ et le Non 0,50 $, quelqu'un peut acheter les deux pour 0,90 $ et toucher 1 $ à coup sûr, donc il achète jusqu'à ce que l'écart disparaisse. S'ils coûtent 0,55 $ et 0,55 $, quelqu'un peut vendre les deux pour 1,10 $ et ne devoir que 1 $. En pratique, les meilleurs prix du Oui et du Non font un peu plus de 1 $ pour les acheteurs, et la différence, c'est le spread.

C'est aussi pour ça que Hyperliquid fusionne les deux carnets d'ordres : « Les carnets d'ordres des tokens Oui et Non d'un même outcome sont fusionnés pour partager la liquidité. » Acheter du Oui à 0,40 $ revient à vendre du Non à 0,60 $ (>documentation Hyperliquid, HIP-4).

C'est quoi, le split et le merge ?

Le split transforme 1 $ en 1 Oui et 1 Non. Le merge retransforme 1 Oui et 1 Non en 1 $. Ce sont des outils pour les utilisateurs avancés et les apps.

La documentation de Hyperliquid dit : « Les utilisateurs avancés peuvent aussi faire manuellement un split et un merge des outcomes pour convertir entre soldes primaires et duaux » (>documentation Hyperliquid, HIP-4). Un guide développeur écrit au lancement de mai 2026 notait que les actions split et merge existaient dans le protocole mais n'étaient pas encore ouvertes aux utilisateurs (>guide développeur Chainstack). Vérifie la documentation actuelle si tu en as besoin.

Pourquoi faire un split ? Un teneur de marché peut diviser 1 $, puis proposer le Oui et le Non aux acheteurs des deux côtés. Un débutant n'a besoin d'aucune des deux actions : acheter et vendre dans le carnet d'ordres fait la même chose pour toi.

Comment marchent les tokens dans une question ?

Dans une question, chaque résultat possible est un outcome avec son propre Oui et son propre Non, et un seul outcome se règle à Oui. Détenir du Non sur tous les outcomes vaut quelque chose avant la fin.

La documentation de Hyperliquid indique que les outcomes d'une question s'échangent dans des carnets séparés mais sont reliés par des opérations negate et merge, et que les détenteurs de Non sur tous les outcomes peuvent récupérer la monnaie de cotation avant le règlement (>documentation Hyperliquid, HIP-4). La logique : dans un match à trois outcomes, un seul Oui gagne, donc exactement deux tokens Non paient. Un lot de Non sur les trois vaut 2 $ à coup sûr.

Que deviennent les tokens au règlement ?

Le token gagnant devient 1 USDC et le token perdant devient 0, automatiquement. Tu n'as rien à réclamer.

Le guide développeur précise qu'il n'y a aucun appel de réclamation, de rachat ou de règlement à faire (>guide développeur Chainstack). Au lancement, les marchés d'outcomes se réglaient en USDH, le stablecoin natif de Hyperliquid, et ils se règlent maintenant en USDC (>guide QuickNode).

Comment les développeurs voient-ils ces tokens ?

Chaque outcome a un numéro, et chaque côté vaut 0 pour Oui ou 1 pour Non. Les apps calculent les noms à partir de ces deux nombres.

Le guide développeur donne la formule : le codage vaut 10 fois le numéro de l'outcome plus le côté. Pour l'outcome 1, le Oui est 10 et le Non est 11. Le carnet d'ordres utilise le nom #10, et les soldes du compte affichent +10 (>guide développeur Chainstack). Tu n'en auras jamais besoin pour trader, mais ça explique les noms bizarres que tu peux voir dans un explorateur.

Quels sont les risques avec les tokens d'outcome ?

Un token que tu détiens peut tomber à 0 $. Tu peux perdre le montant que tu mets. Et un token ne vaut que ce que valent les règles du marché.

• Tout ou rien. Au règlement, il n'y a pas de paiement partiel sur un marché simple.
• Carnets peu remplis. Revendre un token avant la fin dépend de quelqu'un qui en veut.
• Mauvais token. Détenir du Oui sur le mauvais outcome d'une question ne paie rien.
• Règles. La façon de trancher le résultat est fixée par le marché, donc lis-la.

CopyHype affiche-t-il les tokens d'outcome ?

Non. CopyHype affiche une probabilité et un gain, pas des noms de tokens.

Tu vois Yes à 40 % et « pays ×2.5 », puis « If Yes wins » avec environ 25 $ pour un pari de 10 $, et un bouton sur lequel tu gardes le doigt appuyé pour parier, d'abord avec de l'argent d'entraînement. Les tokens existent toujours en dessous ; tu n'as simplement pas à y penser. Comment ça marche : Les prédictions dans CopyHype.

Questions fréquentes

Un token Oui, c'est une cryptomonnaie ?

C'est un token sur ton solde Hyperliquid qui vaut 1 $ ou 0 $ à la fin. Ce n'est pas une crypto dont tu peux attendre qu'elle garde sa valeur après le règlement du marché.

Pourquoi les prix du Oui et du Non font-ils 1 $ ?

Parce qu'un seul des deux paie 1 $. Détenir les deux revient à détenir 1 $, donc les traders gardent les deux prix proches de 1 $ au total.

Faut-il faire un split ou un merge pour trader ?

Non. Acheter et vendre dans le carnet d'ordres suffit. Le split et le merge sont pour les utilisateurs avancés et les teneurs de marché.

Que devient un token perdant ?

Il est réglé à 0. Il ne vaut plus rien après le règlement.

D'où viennent ces informations ?

De la documentation HIP-4 de Hyperliquid et d'un guide développeur écrit au lancement de mai 2026. Sources :

• >Documentation Hyperliquid : HIP-4, marchés d'outcomes
• >Guide développeur Chainstack : trader les marchés d'outcomes HIP-4
• >Guide QuickNode : trader les marchés de prédiction HIP-4

Ana et Ben sont un exemple. Les définitions d'outcome, de question et de tokens Oui et Non sont dans le glossaire.